六爻灵卦打破惯例！央行将开展1万亿买断式逆回购操作 首次“预告”释放什么信号？

六爻灵卦　　财联社6月5日讯（记者 曹韵(🌂)仪）今日，央行首次预告买断式逆回购操作(👜)。央行公告称，为保持银行体系流动性(🥋)充裕，将于6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作。

六爻灵卦　　业内人士对财联社记者表示，在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背景下，央行(🏪)月初打破惯例，公告大规模逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。

　　数据显示，6月同业存单到期量预计将达到4.2万亿元，创下历史单月最高纪录。其中，上旬和中旬为集中到期时点，分别有约9200亿元和1.95万亿元存单将到期。

六爻灵卦　　“6月(🎋)往往是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作时间提前到6月6日，有助于金融机构根据自己资金需求，及时参与招标，提前做好流动性安排。”业内专家对财联社记(🚩)者表示。

六爻灵卦　　央行首次预告买断式逆回购 支持金融机构资金需求

　　央行官网公告显示，自2024年10月至今年5月，央行已连续8个月开展买断式逆回购操作，规模从数千亿元到一万多亿元不等，每次均于月末披露操作结果。今日央行首次发布买断式逆回购业务的操作量、操作期限预告，打破惯例。

　　央行公告称，为保持(🤝)银行体系流动性充裕，将于6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方(🍉)式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

六爻灵卦　　“今日央行打破月末公告当月买断(🤽)式(✈)逆回购操作惯例，于月初公告(🔞)大规模买断式逆回购操作，引发市场关注。”东方金诚首席宏观分析师王青对财联(🏘)社记者表示，在当(💥)前资(🚂)金面及债市都处在平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例，公告大(🐪)规模逆回购操作，或(📮)与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系(🚽)流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期(🔂)。

　　据了解，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方(😆)政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一(🥩)次操作，期(🚩)限不超过1年。操作结果将(🔔)通过央行官网相关栏目对外披露。

六爻灵卦　　“6月往往是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断(➿)式逆回购操作时间提前到6月6日，有助于金融机构根(💧)据自己资金需求，及时参与招标，提前做好流动性安排。在6月初通过买断式逆回购操作，向市场注入中短期流动性，有助于保持半年底市场流动性充裕，更好维护金融市场平稳运行。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对财联社记者表示。

六爻灵卦　　王青进一步表示，6月分别有5000亿3个月期和7000亿6个月期买断式逆回购到期，这意味着6月6日央行将实施5000亿3个月期买断式逆回购加量操作，而6月整体买断式逆回购操作情况要看央行月末是否还有新的操作公告。

六爻灵卦　　“另外，5月7日央行等部门推(🖖)出一揽子金融政策措施后，当前的一个重点是激励银行加大对实体经济信贷投放力度，支持政府债券发行。现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的政策信号，有助于推动宽信用进程，强化逆(🦁)周期调节。”王青指出。

　(👌)　董希淼指出，在目前环境下，MLF中标利率属于偏高水平，金融机构对MLF需求逐渐减少。在这种情况下，央行预(🎰)告开展(🈺)1万亿元买断式逆回购操作(⛴)，通过开展买断式逆回购操作“平替”到期的MLF，有助于进一步降低金融机构资金成本，缓解金融机构息差缩窄压力。

　　月初资金面宽松无虞 DR007利率中枢下行空间较小

六爻灵(🐜)卦　　近期央行接连出手呵护资金流动性，6月初资金面平稳过渡。截至6月5日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜报1.408%，7天Shibor下行0.9个基点报(🍤)1.543%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率下行报1.5509%。

　　王青对财联社记者表示：“月初银行考核节点已过，资金面转向宽松，6月初各期限资金利率下行符合时(🚕)点规(😗)律。接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，引导银行(🖥)体系流动性处于(👥)充裕状态。”

　　董希淼预计，未来一段时间，MLF将继续缩量续作，余额将持(🦗)续下降。央行将通过(☕)多种货币政策(📻)工具，加强对市场流动性(😂)的调节，实施好适度宽松的货币政策。

　　中(♋)信证券(📎)固定收益部表示，展望6月，财(🎂)政因素对资金面的扰动或将边际减弱。考虑到银行半年末考核背景下6月信贷投放规模通常较高，叠加新一轮(🌫)存款挂牌利率调降落地后银行负债端也可能会面临一定的压力，资金面或难以实现自发式平衡。预计央行还(📛)将通过买断式逆回购、MLF等(🏼)手段(🈹)进一步投放中长期流动性(😐)，6月资金面整体仍有望维持供需均衡格局，DR007利率(📡)中枢或保持在略高于政策利率的水平上低位震荡。

六爻灵卦　　展望6月，同业存单到期量较大为主要扰(🤒)动因素之一，但市场预计资金面仍将平稳过渡。Wind数据显示，6月同业存单到期量预计将达到4.2万亿元，创下历史单月最高纪录。其中，上旬和中旬为集中到期时点，分别有约9200亿元和1.95万亿元存单将到期。

六爻灵卦　　同时，本周将迎来超(👇)1.6万亿元逆回购到期，为近年来同期最大规模。“当前情形更类似今年5月初。当时央行面对相同规模到期压力，选择加大逆回购操作规模进行对冲。预计本周(🏞)央行仍将维持(💮)稳健操作节奏，通过加(🚝)大投放来缓解到期缺口，资金面大概率维持平稳。”华(❇)西证券宏观联席首席分析师肖金川表示。

六(🤚)爻灵卦　　“6月同业存单累(🔻)计到期规模较大，但不会改变同业存单到期收益率稳中有降的基本趋势。不过，考虑到当前债市长端收(🗝)益率偏低、监管层仍关注资金空转等因素，接下来DR007大幅下行、月均值降至1.4%的政策利率下方的可能性也不大。”王青认(🥃)为。

六爻灵卦　　不过，王青指出，整体上看，下半年适度宽松的货币政策有充足空间，会成为对冲外部波动、推动物价水(🚖)平合理回升、促进高质量发展的一个重要支撑点。总体上看，在以上因素综合作用下，下半(😏)年市场利率还有一(🆗)定下行空间。